La baisse des eurobonds sénégalais suite aux déclarations d’Ousmane Sonko s’explique par un mécanisme financier simple mais précis : les investisseurs internationaux évaluent en permanence le risque de défaut d’un État avant de prêter de l’argent via des obligations. Lorsque Sonko a annoncé une prochaine réduction des prix de l’électricité et des produits pétroliers, même si cette mesure est socialement populaire, elle a automatiquement été perçue comme une pression budgétaire supplémentaire sur l’État. Réduire ces prix signifie que l’État devra subventionner davantage les coûts énergétiques, ce qui augmente le déficit public à court terme. Or, un déficit plus élevé augmente le risque de non-remboursement pour les détenteurs d’obligations. Les marchés financiers réagissent très vite à ce type d’annonce. Les eurobonds sont cotés en pourcentage de leur valeur nominale : si la confiance des investisseurs diminue, la demande pour ces titres baisse. La conséquence directe est une baisse du prix des obligations : par exemple, l’emprunt en euros échéance 2028 a reculé à 82,9 cents pour 1 dollar nominal. Pour compenser le risque accru, les investisseurs exigent un rendement plus élevé, ce qui fait mécaniquement chuter le prix des titres existants. En parallèle, la présence du Fonds monétaire international à Dakar accentue l’attention des marchés : toute mesure non coordonnée avec le FMI peut compromettre un futur programme d’aide, renforçant le risque perçu. Ainsi, la combinaison de pression budgétaire accrue, risque souverain et incertitude sur l’aide internationale explique techniquement la chute immédiate des eurobonds sénégalais après l’annonce de Sonko.
